沐曦集成电路(上海)股份有限公司 688802
入场区间
等待营收增速与经营现金流连续转正后再介入；同时估值压力需从高位回落并与盈利兑现同步改善
建议持有期
中长期
加权综合分(范围 -1 ~ +1)
-0.165
主导学派权重
45%
✓ 共识
- GPU 主业占比接近 100%，业务聚焦度高，具备高成长叙事基础
- 毛利率维持在较高水平，但 ROE、净利率与自由现金流均为负，造血能力尚未成立
- 当前估值主要由预期驱动，市场对后续放量和回款节奏的容错率较低
↔ 分歧
- 成长派更关注未来放量与高毛利转化，价值派更强调现金流与安全边际不足
- 市场情绪与资金面短期偏强，但基本面兑现尚未跟上
- 对估值弹性的判断分化：一方认为成长空间仍在，另一方认为高估值已提前透支
📡 跟踪指标
- 季度营收同比增速 > 50%
- 经营现金流连续 2 个季度转正
- GPU 业务收入占比维持 > 95% 且毛利率 > 55%
⚠ 风险触发器
- 季度营收增速 < 20%
- 经营现金流连续 2 个季度为负且绝对值扩大 > 30%
- 净利率低于 -30% 且 ROE 继续低于 -5%
🎯 可证伪条件
在以下条件出现时,本决议自动失效:如果未来两个季度营收无法保持高增长、经营现金流未出现连续转正且毛利率下滑至 55% 以下，则“高成长兑现中的高毛利资产”这一判断会被推翻
本决议书由 AI 模拟产出,不构成任何投资建议。投资有风险,决策请独立判断。